氫能（néng）是可持續發展（zhǎn）*具潛力的二次清潔（jié）能源，在全球主要國家的政策積極推動下，氫能有望高質量快（kuài）速發展。

氫能產業鏈（liàn）包括上遊製氫，中遊氫儲運、加氫站，化工、氫燃料（liào）電池為氫能主要的應用場景。氫能設備是產業發展的基礎，目前我國在氫能設備（bèi）方麵（miàn）有極大的改善空間，在技術創新，降本增效（xiào），安全（quán）生產，國產替代方麵，都存在著眾多機會。

氫能產業鏈：製氫、儲運以及應用

資料顯示（shì），氫能產業鏈可大致分為製（zhì）氫、儲運以及應用三個環節。

氫氣的來源與（yǔ）應用都集（jí）中在傳統的煉化、工業領域（yù），真正具備長（zhǎng）期發展前景的”綠氫”仍（réng）處於起步階段。

而若想真正（zhèng）發揮氫氣作（zuò）為一種（zhǒng）清潔能源的優勢，製（zhì）氫、儲運以（yǐ）及下遊應用環節均需要大量的（de）基礎設施投入。

因此（cǐ），綠氫產業鏈的啟動將為大量設（shè）備、零部件（jiàn）、運營企業帶來長期的（de）發展空（kōng）間。

製氫端：綠氫潛力巨大，電解槽為核心設備。

1)灰氫：化（huà）石能源（yuán）製氫設備拓展過程中，主要受益方為提純設備，包括PSA 裝置(昊華科技)、深冷分（fèn）離（lí）(杭氧股（gǔ）份、中泰股份);

2)藍氫：在化石能源製氫基礎上增添碳捕集設備，至2025 年需增設年捕集量2000 萬噸的CCUS 設備，核心動力裝置為螺杆壓縮機，廠商主要包括冰輪環境、冰山冷熱;

3)綠氫（qīng）：國際氫能委（wěi）員（yuán）會預計到2050 年綠氫將占氫氣總產（chǎn）量的60-80%，當前通過水電解製取，電解槽（cáo）為反應場所，勢銀(TrendBank)預計2024-2025 年新增裝機量（liàng）分別為4.8GW、8.2GW，按均價計算分別（bié）達到66 億（yì）元、112 億元。

目前我（wǒ）國主流的製氫方式分別為化石燃料煤製氫，天（tiān）然氣製氫，電解水製氫三種方式，其中化石燃（rán）料製氫占據我國大部分市場，但電解水製氫作為更低碳的製（zhì）氫方（fāng）式，具有更大的發展潛（qián）力（lì）。

電解水（shuǐ）製氫有三種技術路線，分別為堿性電解水製氫（AWE）、質（zhì）子交換膜（PEM）電解和固（gù）體氧化物（SOEC）電解，其（qí）中電（diàn）解槽是製氫的（de）核心設備。在三（sān）種技術路線中，堿性電解水技術*為成熟，成本相對較低，商業成熟度高，運行經驗豐富，且國內一些關鍵設備主（zhǔ）要性能指標均接近於國際先進水平，單槽電解製氫量大，易適用於電網電解製氫。目前國內電解槽（cáo）廠家已超過七十家。相（xiàng）比於堿性電解水，PEM電（diàn）解槽中（zhōng）質（zhì）子（zǐ）交換膜更依（yī）賴進口，有待國產（chǎn）材料進一步突破。

近年來，受益於國家雙碳目標（biāo），電解槽（cáo）市場（chǎng）需求量持續增（zēng）加，電（diàn）解槽研發生產進展（zhǎn）迅速。據統（tǒng）計，2023年1-10月，全國（guó）已公開電解水製氫項目共90個，其中新簽約項目41個，開工在建項目41個，預計到2023年底，我國的電解水製氫項目將超100家，從2023年的電解槽中標情況來看，隆基氫能、派瑞氫能、塞斯（sī）克斯、陽光電源等廠商的市（shì）場份額較大。

儲運端：關注高壓儲氫瓶、氫液化裝（zhuāng）置。

1)長管拖車（chē）適用於200km 以（yǐ）內的小規模運輸，，主要儲存設備為高壓（yā）氣態儲（chǔ）氫瓶;高工氫電預計2025 年站用儲氫瓶市場規模將達到5.6億元，車載儲氫瓶市場規模達到34 億元（yuán），主要（yào）玩家包括中材科技、中集安瑞科、京（jīng）城股份、亞普股（gǔ）份、蘭石重裝、科新機電等;其中儲氫瓶（píng）閥（fá）門成本占比約8.1%，對應2025 年市場（chǎng）規模2.8 億元，主要（yào）玩家包括鯤華科技（jì）、舜華新能源及富瑞閥門等;

2)低（dī）溫（wēn）液氫適用於200km 以上的（de）大規模運輸（shū），液化過程成本較（jiào）高（gāo），核心設備（bèi）為包含壓縮機、膨脹機在內的液化裝置，當前國產民用（yòng）設備實現突破，相關公（gōng）司有中科富海、航天六院101 所（suǒ）、中泰股份等。

3)輸（shū）氫管道初始投資巨大但更具（jù）經濟性（xìng），石化機械、國家管網、東宏股份等（děng）在管（guǎn）材、材料等領域（yù）發力以克（kè）服（fú）“氫脆（cuì）”難題.。

加注端：加氫站集中建設，集成（chéng）設備(含壓縮機)放量在即。截至2023 年（nián）底，我國（guó）已累計建成加氫站407 座，我們根（gēn）據各省級地區提出的氫能發展目標測算，未來兩年集成設備（bèi）增量（liàng）市場空間至少為（wéi）69.18 億元(含（hán）站用儲氫瓶)，其（qí）中壓縮機為29.23 億元。國內加氫站集成設備商主要有國富氫能、海德利（lì）森、舜華（huá）新能源（yuán）、氫（qīng）楓能源、中（zhōng）集安瑞科等，氫壓縮機設備商主要包括開山股份、石化機械（xiè）等。

用氫端：燃料電池空間巨大，氫燃氣輪機逐漸突破。

1)燃（rán）料電池：弗若斯特沙利文預計至2030 年，氫燃料電池係統的運輸應用和固定式應用按銷量計算的市場規模將（jiāng）分別（bié）達到（dào）70.02GW 和13.35GW。①電堆，2023 年上牌車輛電堆裝機量達到931.2MW，CR5 達（dá）到62%，分別為（wéi）神力科技（jì）(億華通控股子（zǐ）公司)、國（guó）鴻氫能、捷氫（qīng）科技、濰柴巴拉德（dé）以及氫晨（chén）科技;②空壓機方麵，主要公（gōng）司包括勢加透博、金士頓、東德實業;③氫循環部件，主要（yào）公司包（bāo）括東德實業、瑞驅（qū）科（kē）技、浙江宏昇;④增濕器方麵，主要公司（sī）包（bāo）括伊（yī）騰迪、同優科技、沃瑞氫能;⑤電子水（shuǐ）泵方麵，主要公司包括合肥新滬、艾爾航空、飛龍股份。

為加強氫燃（rán）料電池係統、電堆及其材（cái）料和核心零部件的核心技術研究，我國政府出台多（duō）項技術創新引導政策。隨著（zhe）我（wǒ）國研發水平的提升，電堆及其他核心（xīn）零部件的成本不斷下降，成本的降低將帶動氫燃料電池汽車的發展，進而活（huó）化整個產業鏈（liàn）。

2)氫燃氣（qì）輪機：國內公司積（jī）極開展（zhǎn）燃氣輪機摻氫試驗，主要包括上海電氣、杭汽（qì）輪（lún）集團、國家電投等。

測試設（shè）：隨著電解水製（zhì）氫市場的興起和燃料電（diàn）池技（jì）術的更新迭代，測試（shì）設備的需求顯著提升。一方麵，測試是保障（zhàng）氫能裝備安全穩定運行的關鍵環節，測試設備需求將伴（bàn）隨電解槽及燃料電池市場空間的拓展而增長;另一方麵，在電解槽大標方及（jí）燃料電池大（dà）功率（lǜ）的發展路徑下，專業測試設備提供商基於檢測能力經驗積累將具備先發優勢，國內（nèi）廠商包括（kuò）科威爾、銳格新能源、氫導智能、大連宇科（kē）。

氫能設備發展，逐步國產化

設備國產化是氫能裝備的重要發展方向，在政策方麵（miàn），各地區鼓勵氫能基礎設（shè）施建設，如——

去（qù）年9月7日，浙江省經信廳印發的《浙江省氫能裝（zhuāng）備產業發展行（háng）動方案（àn）（2023-2025年）》，提出到2025年，全省氫能裝備產業規模持續做大，產值力爭（zhēng）突破（pò）100億元，基本形成較為完備（bèi）的氫能裝備產業鏈，綜合發展（zhǎn）水平居全國前列的總體目標。

國家發改委在11月（yuè）7日提出（chū），要始終將科（kē）技創新擺在氫能產業發展的首要位置，集中力（lì）量突破氫能“製-儲-輸-用”全鏈條關鍵核心技術，促進先進技術應（yīng）用和迭代升級。

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